Châu Xuân Nguyễn Administration

https://cafef.vn/ctck-diem-ten-6-co-phieu-co-dinh-gia-re-loi-nhuan-quy-3-du-kien-tang-manh-188261001221245421.chnMai Chi | 02-10-2026 – 00:03 AM | Thị trường chứng khoán

Sau tháng 9 điều chỉnh mạnh, Agriseco Research cho rằng lãi suất và mùa công bố kết quả kinh doanh quý III sẽ là hai yếu tố chính chi phối diễn biến thị trường chứng khoán trong tháng 10.

Theo báo cáo tháng 10, Agriseco cho rằng lãi suất tiếp tục là biến số vĩ mô trọng tâm, trong khi kết quả kinh doanh quý III sẽ định hướng sự phân hóa của dòng tiền.

Động lực hỗ trợ đến từ: (1) Chính sách thúc đẩy đầu tư công, thu hút FDI nhằm thực hiện mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên; (2) Việc thực thi nâng hạng FTSE Russell tạo nền tảng thu hút dòng vốn trung và dài hạn; (3) Mặt bằng định giá với P/E khoảng 12,17 lần, thấp hơn trung bình 5 năm, mở ra cơ hội tại các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận.

Tuy nhiên, lạm phát còn cao, áp lực tỷ giá và thanh khoản trong nước chưa dồi dào có thể hạn chế dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ. Mùa công bố kết quả kinh doanh cũng sẽ làm rõ những thách thức từ nền lợi nhuận cùng kỳ cao và chi phí vốn gia tăng.

Do đó, Agriseco Research ưu tiên các cổ phiếu có định giá hợp lý, nền tảng tài chính vững, triển vọng lợi nhuận quý III tích cực và khả năng duy trì tăng trưởng trong quý IV; đồng thời thực hiện giải ngân từng phần trong các nhịp biến động của thị trường.

Danh sách cổ phiếu được Agriseco lựa chọn cho tháng 10 gồm DHC, HPG, HVN, PHR, PVS và TCB.

Với DHC, Agriseco kỳ vọng lợi nhuận quý III/2026 tăng hơn 30% so với cùng kỳ. Giá giấy bao bì tiếp tục duy trì ở mặt bằng cao, trong khi nhu cầu tiêu thụ được hỗ trợ bởi hoạt động sản xuất và xuất khẩu. Doanh nghiệp cũng đã chủ động dự trữ nguồn OCC giá thấp đủ phục vụ đến hết quý III, qua đó giảm áp lực giá vốn trong ngắn hạn. Về dài hạn, Nhà máy Giao Long 3 có tổng vốn đầu tư 2.250 tỷ đồng, công suất 390.000 tấn/năm, dự kiến đi vào hoạt động từ năm 2027. Khi dự án vận hành, công suất toàn hệ thống của DHC được kỳ vọng tăng gấp đôi.

Đối với HPG, lợi nhuận sau thuế quý III được dự báo tăng khoảng 40% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện. HRC là động lực chính khi sản lượng được kỳ vọng tăng khoảng 60% nhờ công suất Dung Quất 2 được khai thác hiệu quả. Bên cạnh đó, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong những tháng cuối năm có thể hỗ trợ nhu cầu thép xây dựng. Hòa Phát hiện nắm khoảng 36% thị phần thép xây dựng trong nước và công suất dự kiến đạt 16 triệu tấn/năm.

Với HVN, yếu tố hỗ trợ đáng chú ý đến từ việc giá nhiên liệu Jet A1 trong quý III giảm khoảng 15% so với quý II. Theo Vietnam Airlines, mỗi biến động 1 USD/thùng của giá nhiên liệu có thể tác động khoảng 300 tỷ đồng đến chi phí mỗi năm. Trong khi đó, nhu cầu hàng không tiếp tục tăng, đặc biệt ở nhóm khách quốc tế. Agriseco kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III của HVN cải thiện, với mức lỗ thu hẹp so với quý trước.

PHR là doanh nghiệp có mức tăng trưởng lợi nhuận quý III được dự báo cao nhất trong danh sách, khoảng 70-80% so với cùng kỳ. Động lực đến từ giá cao su duy trì ở mức cao và các khoản tiền đền bù đất khu công nghiệp. Giai đoạn 2026-2027, doanh nghiệp ước còn khoảng 3.600 tỷ đồng tiền đền bù liên quan đến VSIP III và Bắc Tân Uyên 1, trong đó riêng quý III có thể ghi nhận hơn 500 tỷ đồng. Agriseco dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của PHR đạt khoảng 1.600 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ.

Với PVS, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ quý III được dự báo tăng 20-25%. Mảng cơ khí và xây lắp được kỳ vọng đóng vai trò chính khi các dự án Lô B – Ô Môn và Lạc Đà Vàng bước vào giai đoạn thi công cao điểm, trong khi hoạt động thăm dò, khai thác ngoài khơi sôi động hơn. Đáng chú ý, backlog xây lắp ngoài khơi của PVS giai đoạn 2026-2030 được ước tính khoảng 7 tỷ USD, tạo nền tảng cho tăng trưởng trung và dài hạn.

TCB là đại diện ngân hàng trong danh sách. Agriseco dự báo lợi nhuận quý III tăng 16-18% so với cùng kỳ, nhờ tín dụng tăng trên 16% từ đầu năm, NIM tương đối ổn định và thu nhập ngoài lãi tiếp tục cải thiện. Chất lượng tài sản được đánh giá ổn định với tỷ lệ nợ xấu quanh 1,15% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 125,5%. Ngân hàng cũng dự kiến nâng vốn điều lệ từ 70.862 tỷ đồng lên khoảng 106.593 tỷ đồng, qua đó củng cố nền tảng để mở rộng tín dụng trong dài hạn.

https://cafef.vn/mot-du-lieu-cho-thay-su-kien-cuong-cua-nha-dau-tu-chung-khoan-trong-nuoc-188261001232001596.chnHà Linh | 02-10-2026 – 00:01 AM | Thị trường chứng khoán

Chứng khoán Việt Nam chịu sức ép liên tục từ khối ngoại trong nhiều năm nhưng thị trường vẫn đứng vững, VN-Index vẫn neo cao cho thấy sức chống đỡ kiên cường của dòng tiền nội.

9 tháng đầu năm, khối ngoại bán ròng gần 96.000 tỷ đồng trên HoSE và không nghỉ tháng nào. Dưới áp lực đó, VN-Index chỉ giảm nhẹ, thậm chí có lúc còn vượt 1.900 điểm lần đầu trong lịch sử. Dữ liệu phần nào cho thấy lực đỡ kiên cường đến từ dòng tiền của nhà đầu tư chứng khoán trong nước.

Nhìn rộng hơn, có thể thấy rõ giai đoạn thị trường đi lên từ cuối 2023 đến nay luôn đi kèm với sức ép từ khối ngoại. Lần gần nhất khối ngoại mua ròng cổ phiếu Việt Nam thực sự rõ rệt là vào giai đoạn cuối 2022 đến đầu 2023 với dấu ấn đậm nét của dòng tiền P-Notes. Thời điểm đó, thị trường chứng khoán đang trong cú rơi mạnh về vùng đáy lịch sử dưới ảnh hưởng của khủng hoảng trái phiếu và vụ Vạn Thịnh Phát.

Trong gần 3 năm qua, khối ngoại đã bán ròng luỹ kế hơn 300.000 tỷ đồng trên HoSE, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài cũng rơi từ mức 15% xuống còn hơn 11%. Thế nhưng, thị trường vẫn đứng vững, thậm chí còn đạt những cột mốc chưa từng có về mặt điểm số và vốn hóa. Kết quả này chủ yếu đến từ đà tăng phi mã của bộ đôi Vingroup (VIC) và Vinhomes (VHM).

Khoảng 2 năm trở lại đây, VIC và VHM đều đã tăng bằng lần qua đó vươn lên trở thành 2 cái tên có vốn hóa lớn nhất sàn chứng khoán với tổng tỷ trọng chiếm đến gần 30% toàn sàn HoSE. Ở chiều ngược lại, tỷ trọng của nhà đầu tư nước ngoài tại nhóm này lại giảm xuống mức thấp kỷ lục sau giai đoạn bán ròng triền miên. Tính riêng từ đầu năm 2026, VHM còn là cổ phiếu bị xả mạnh nhất với giá trị gần 1 tỷ USD trong khi VIC cũng bị bán ròng khoảng 10.000 tỷ đồng.

Margin gia tăng lực đỡ cho khối nội

Rõ ràng, những diễn biến thời gian qua cho thấy sức chống đỡ kiên cường của khối nội. Tuy nhiên, thực tế cho thấy không phải lúc nào dòng tiền mới từ các nhà đầu tư trong nước cũng sẵn sàng gia nhập thị trường. Do đó, margin chính là công cụ linh hoạt nhất để nhà đầu tư trong nước sử dụng để hấp thụ áp lực từ khối ngoại.

Một sự trùng hợp đáng chú ý là dư nợ margin tăng từ đầu năm 2021 đến nay cũng gần tương đương với giá trị bán ròng luỹ kế của khối ngoại trong khoảng 5 năm trở lại đây. Điều này phần nào phản ánh việc margin khuếch đại sức mua của nhà đầu tư trong nước, qua đó góp phần không nhỏ “cân” lại lực bán của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Dù vậy, khó có thể xác định chính xác bao nhiêu dư nợ margin được sử dụng để cân lại lực bán từ khối ngoại. Muốn vay margin, nhà đầu tư vẫn phải có vốn tự có. Điều này đồng nghĩa sức mua thực tế tạo ra lớn hơn nhiều so với con số dư nợ margin. Ngoài ra, margin được quay vòng nhiều lần. Một khoản vay margin không chỉ phục vụ một giao dịch mua. Nhà đầu tư có thể bán cổ phiếu, hoàn trả một phần khoản vay rồi tiếp tục mua cổ phiếu khác.

Nhìn chung, margin chỉ là một phần trong tổng sức mua của thị trường. Bên mua trong các giao dịch đối từng từ khối ngoại còn bao gồm (1) Các quỹ đầu tư trong nước; (2) Nhà đầu tư cá nhân sử dụng hoàn toàn vốn tự có; (3) Tổ chức tài chính trong nước; (4) Hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán.

Trên thực tế, không phải toàn bộ lượng margin đều đi vào giao dịch. Hay nói cách khác, hoạt động cho vay của các CTCK không hoàn toàn cung cấp cho nhu cầu đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân. Thay vào đó, một lượng không nhỏ dùng để dành cho các tổ chức, lãnh đạo doanh nghiệp, cổ đông lớn sử dụng vào mục đích khác.

Mặt khác, khối ngoại bán ròng cũng không đồng nghĩa với việc rút khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam. Một phần trong số đó có thể chờ đợi cơ hội để tái cơ cấu danh mục. Một phần khác quay trở lại thị trường thông qua các thương vụ chào bán của doanh nghiệp. Tuy nhiên, sức ép trên sàn vẫn là rất rõ và điều này càng làm nổi bật khả năng chống chịu của dòng tiền nội.

https://cafef.vn/tien-bat-day-dot-bien-pnj-van-nam-san-188261002183012546.chnTheo Việt Linh | 02-10-2026 – 18:30 PM | Thị trường chứng khoán
Hơn 76 triệu cổ phiếu PNJ được khớp lệnh trong phiên giao dịch ngày 2/10, mức cao nhất kể từ khi niêm yết, nhưng lực cầu bắt đáy vẫn không thể giúp mã này thoát giá sàn. Trong khi đó, VN-Index tiếp tục giảm phiên thứ năm liên tiếp.

Phiên giao dịch khép lại với sắc đỏ chiếm ưu thế trên thị trường chứng khoán. VN-Index giảm 11,6 điểm, tương đương 0,7%, xuống 1.737 điểm. Đây là phiên giảm thứ năm liên tiếp của chỉ số, đưa mức mất điểm trong 5 phiên gần nhất lên 47,4 điểm.

Điểm đáng chú ý nhất trong phiên là diễn biến trái chiều giữa thanh khoản và giá cổ phiếu Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ). Sau 4 phiên giảm sàn liên tiếp, PNJ thu hút lực cầu bắt đáy lớn ngay đầu phiên, có thời điểm hồi lên 25.450 đồng/cổ phiếu, cao hơn tham chiếu 2,8%. Tuy nhiên, áp lực bán nhanh chóng quay trở lại, đẩy mã này về giá sàn 23.050 đồng khi đóng cửa.

Loạt cổ phiếu nằm sàn trong phiên giao dịch ngày 2/10, trong đó có PNJ.

Tổng cộng, hơn 76,1 triệu cổ phiếu PNJ được khớp lệnh, tương ứng giá trị khoảng 1.773 tỷ đồng. Đây là khối lượng giao dịch lớn nhất của mã này kể từ khi niêm yết năm 2009, đồng thời gần gấp đôi kỷ lục trước đó. Dù vậy, tính từ phiên 25/9, thị giá PNJ đã giảm 30,2%.

Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài bán ra 58,7 triệu cổ phiếu PNJ, trong khi mua vào khoảng 4,2 triệu đơn vị. Giá trị bán ròng riêng mã này lên tới 1.265 tỷ đồng. Diễn biến cho thấy lượng cổ phiếu được hấp thụ lớn trong phiên chưa đủ tạo lực đỡ để PNJ hồi phục về giá tham chiếu.

Không chỉ PNJ, áp lực điều chỉnh còn lan rộng ở nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Trên sàn HoSE, số mã giảm là 216, trong khi chỉ có 90 mã tăng. Giá trị khớp lệnh đạt 14.447 tỷ đồng, tăng 29% so với phiên trước, phần lớn nhờ giao dịch đột biến tại PNJ.

Nhóm ngân hàng có 23 mã giảm và chỉ 5 mã tăng trên cả ba sàn, lấy đi khoảng 8 điểm của VN-Index. TCB giảm 2,3%, LPB giảm 4,3%, STB giảm 2,7%; BID, MBB và VPB cũng đi xuống. Ngược chiều, HDB tăng 1,6%.

Nhóm chứng khoán cũng chịu áp lực bán trên diện rộng. VPX giảm 4,9%, VCI giảm 4,4%, VND và VIX cùng giảm 2,9%, còn SSI mất 2,2%. Nhóm dầu khí kém tích cực khi GAS giảm 3,9%, BSR giảm 2,9% và PLX giảm 2,3%.

Ở chiều ngược lại, VIC tăng 1,8% lên 224.000 đồng/cổ phiếu, đóng góp khoảng 6,4 điểm cho VN-Index. Tuy nhiên, mức tăng của mã này không đủ bù đắp sức ép từ phần còn lại của thị trường.

Trên cả ba sàn, khối ngoại bán ròng khoảng 3.276 tỷ đồng, đảo chiều so với mức mua ròng hơn 3.100 tỷ đồng trong phiên 1/10. Ngoài PNJ, HDB bị bán ròng khoảng 962 tỷ đồng dù giá cổ phiếu tăng 1,6%.

Một thông tin đáng chú ý khác là ông Trần Vũ Minh, con trai Chủ tịch Hội đồng quản trị Tập đoàn Hòa Phát Trần Đình Long, đăng ký mua 50 triệu cổ phiếu HPG trong thời gian từ ngày 7/10-5/11, theo phương thức khớp lệnh và thỏa thuận.

Tạm tính theo giá đóng cửa ngày 2/10 là 19.600 đồng/cổ phiếu, giá trị giao dịch dự kiến khoảng 980 tỷ đồng. Nếu mua đủ lượng đăng ký, ông Minh sẽ nâng sở hữu lên hơn 280,6 triệu cổ phiếu, tương đương 2,738% vốn điều lệ Hòa Phát.

Trong nhóm ngân hàng, NVB của Ngân hàng Quốc dân trở thành điểm sáng khi tăng hết biên độ 9,49%, lên 15.000 đồng/cổ phiếu, với hơn 4 triệu đơn vị được khớp lệnh. Từ giữa tháng 9 đến nay, thị giá NVB đã tăng hơn 30%.

Diễn biến này diễn ra sau khi ngân hàng được chấp thuận tăng vốn điều lệ thêm tối đa 33.000 tỷ đồng thông qua phát hành riêng lẻ.

https://cafef.vn/mot-cong-ty-chung-khoan-boc-hoi-hon-16900-ty-dong-von-hoa-sau-15-thang-len-san-188261002165859339.chnTheo Việt Hưng | 02-10-2026 – 17:00 PM | Thị trường chứng khoán

Cổ phiếu LPS của Chứng khoán LPS tiếp tục giảm sàn trong phiên 2/10, xuống còn 17.700 đồng/cổ phiếu. So với mức giá tham chiếu ngày đầu giao dịch trên HoSE, thị giá LPS đã giảm khoảng 41%, khiến vốn hóa doanh nghiệp “bốc hơi” hơn 16.900 tỷ đồng.

Kết phiên giao dịch ngày 2/10, cổ phiếu LPS của CTCP Chứng khoán LPS giảm hết biên độ 6,84%, xuống còn 17.700 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản cũng ghi nhận ở mức đáng chú ý với khoảng 2,3 triệu cổ phiếu được khớp lệnh.

Đây là mức giá thấp nhất của LPS kể từ khi chính thức giao dịch trên HoSE vào ngày 18/8/2026.

Cổ phiếu LPS chính thức đưa hơn 1,4 tỷ cổ phiếu lên giao dịch trên HoSE trong phiên 18/8, với giá tham chiếu 30.000 đồng/cổ phiếu. Tại mức giá này, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp đạt hơn 42.260 tỷ đồng.

Ngay trong phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu LPS đã tạo được sự chú ý khi tăng 6,67%, đóng cửa tại 32.000 đồng/cổ phiếu. Khối lượng khớp lệnh đạt gần 1,6 triệu đơn vị.

Đà tăng trong ngày chào sàn giúp vốn hóa thị trường của Chứng khoán LPS có thời điểm vọt lên khoảng 45.077 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gần 2.800 tỷ đồng chỉ sau một phiên.

Tuy nhiên, diễn biến tích cực này không kéo dài. Sau phiên chào sàn, LPS bước vào chuỗi giảm giá kéo dài. Thị giá cổ phiếu liên tục đi xuống và đến phiên 2/10 đã lùi về 17.700 đồng/cổ phiếu.

So với mức giá tham chiếu 30.000 đồng/cổ phiếu trong ngày đầu giao dịch, LPS hiện đã giảm khoảng 41%. Với hơn 1,4 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, mức giá 17.700 đồng/cổ phiếu đưa vốn hóa thị trường của Chứng khoán LPS xuống khoảng 25.356 tỷ đồng.

Như vậy, nếu lấy mốc vốn hóa hơn 42.260 tỷ đồng tại thời điểm LPS chào sàn, doanh nghiệp đã đánh mất hơn 16.900 tỷ đồng vốn hóa chỉ sau khoảng 1,5 tháng giao dịch trên HoSE.

Cổ phiếu LPS nằm sàn, rơi xuống vùng giá thấp nhất kể từ khi chào sàn HoSE ở phiên 18/8.

So với mức đỉnh vốn hóa khoảng 45.077 tỷ đồng ghi nhận ngay sau phiên chào sàn, mức sụt giảm thậm chí còn lớn hơn.

Diễn biến này cho thấy sự đảo chiều mạnh của cổ phiếu LPS sau màn chào sàn khá thuận lợi. Từ mức giá 32.000 đồng/cổ phiếu trong phiên đầu tiên, LPS hiện thấp hơn khoảng 44%.

Ở một diễn biến liên quan, doanh nghiệp cũng vừa có thay đổi về nhận diện.

Theo thông tin công bố, ngày 21/8/2026, Chứng khoán LPS nhận được Giấy phép điều chỉnh của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về việc thay đổi tên công ty.

Theo đó, doanh nghiệp chính thức đổi tên từ CTCP Chứng khoán LPBank (LPBS) thành CTCP Chứng khoán LPS. Tên viết tắt cũng được thay đổi thành LPS Securities.

Đáng chú ý, việc đổi tên diễn ra chỉ vài ngày sau khi cổ phiếu LPS chính thức giao dịch trên HoSE.

Việc thay đổi tên giúp tên doanh nghiệp đồng bộ hơn với mã chứng khoán LPS đang được giao dịch trên sàn.

https://cafef.vn/2-co-phieu-bluechips-bi-khoi-ngoai-xa-2300-ty-dong-phien-cuoi-tuan-188261002162342712.chnMai Chi | 02-10-2026 – 16:23 PM | Thị trường chứng khoán

Giao dịch của khối ngoại là điểm trừ khi bán ròng khoảng 3.375 tỷ đồng cổ phiếu trên toàn thị trường.

Tâm lý thận trọng bao trùm khiến VN-Index chưa dừng đà giảm. Khép lại phiên cuối tuần, chỉ số mất 11,59 điểm, lùi về 1.738 điểm. Thanh khoản duy trì ở mức thấp, với tổng giá trị giao dịch trên HoSE đạt hơn 19.000 tỷ đồng.

Giao dịch của khối ngoại là điểm trừ khi bán ròng khoảng 3.375 tỷ đồng cổ phiếu trên toàn thị trường.

Trên HOSE, khối ngoại bán ròng 3.361 tỷ đồng

Tại chiều mua, cổ phiếu DGW được khối ngoại mua mạnh nhất trên HOSE với giá trị hơn 22 tỷ đồng. Theo sau, FRT và VPL là mã tiếp theo được gom mạnh 21 và 17 tỷ đồng.

(Nguồn: Vietcap)

Ở chiều ngược lại, PNJ dẫn đầu danh sách bị bán ròng với 1.300 tỷ đồng. Theo sau là HDB và VIC lần lượt bị bán ròng 961 tỷ đồng và 188 tỷ đồng.

Trên HNX, khối ngoại bán ròng 14 tỷ đồng

Tại chiều mua, IDC được mua ròng mạnh nhất với giá 6,7 tỷ đồng. Bên cạnh đó, NVB xếp tiếp theo trong sách mua ròng mạnh trên HNX với 3,8 tỷ đồng. Ngoài ra, khối ngoại cũng chi vài tỷ đồng để gom ròng C69, VGS.

(Nguồn Vietcap)

Chiều ngược lại, PVS là mã chịu áp lực bán ròng của khối ngoại với giá trị 9 tỷ đồng; theo sau CEO bị bán 7 tỷ, TNG, SHS bị bán từ vài tỷ đồng.

Trên UPCOM, khối ngoại mua ròng 0,2 tỷ đồng

Chiều mua, cổ phiếu QNS được khối ngoại mua 2,5 tỷ đồng. Theo sau, DRI và ACV cũng được mua ròng mỗi mã vài trăm triệu đồng.

(Nguồn Vietcap)

Ngược chiều, MSR bị khối ngoại bán ròng 2 tỷ đồng. Ngoài ra khối ngoại cũng bán ròng tại , DLR, F88,…

https://cafef.vn/15-pnj-doi-chu-trong-mot-phien-khoi-ngoai-thao-chay-gan-60-trieu-co-phieu-188261002151527715.chnHà Linh | 02-10-2026 – 15:45 PM | Thị trường chứng khoán

Đây là khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất từng ghi nhận trên PNJ kể từ khi niêm yết.

Cổ phiếu PNJ của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động với thanh khoản đột biến. PNJ mở cửa dư bán sàn hàng chục triệu đơn vị nhưng sau đó cầu bắt đáy nhập cuộc kéo cổ phiếu thoát sàn, thậm chí có thời điểm còn tăng ngược gần 3%. Dù vậy, áp lực bán vẫn rất lớn khiến cổ phiếu này quay đầu kết phiên sàn “trắng bên mua”.

Giao dịch đặc biệt sôi động đẩy khối lượng khớp lệnh lên cao kỷ lục hơn 76 triệu cổ phiếu, tương đương gần 15% tổng lượng cổ phiếu lưu hành của PNJ. Đây là khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất từng ghi nhận trên PNJ kể từ khi niêm yết.

Trong số đó, khối ngoại đã tháo chạy ồ ạt khi bán 58,7 triệu đơn vị và chỉ mua 4,2 triệu đơn vị. Khối lượng bán ròng lên đến hơn 54 triệu đơn vị (gần 11% tổng lượng cổ phiếu lưu hành của PNJ). Sau phiên hôm nay, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại PNJ giảm xuống còn khoảng 37%.

Sau 5 phiên sàn liên tiếp, thị giá PNJ hiện dừng ở mức 23.050 đồng/cp, giảm gần 73% so với đỉnh hồi cuối tháng 1. Vốn hóa thị trường cũng theo đó “bốc hơi” hơn 32.000 tỷ, xuống còn chưa đến 12.000 tỷ đồng.

Cổ phiếu PNJ rơi sâu sau khi doanh nghiệp công bố tài liệu ĐHĐCĐ bất thường năm 2026 với kế hoạch điều chỉnh mạnh chỉ tiêu kinh doanh. Theo kế hoạch mới, doanh nghiệp dự kiến doanh thu 39.057 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế âm 6.271 tỷ đồng sau khi tính khoản dự phòng 7.071 tỷ đồng cho tổn thất có thể phát sinh từ chính sách thu đổi hàng hóa đã bán.

Ngoài ra, tài liệu bổ sung cũng cho biết, PNJ dự kiến chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu phổ thông cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Cổ phiếu phát hành riêng lẻ sẽ bị hạn chế chuyển nhượng tối thiểu một năm. Thời gian thực hiện dự kiến từ quý IV/2026 đến quý II/2026.

Về mục đích sử dụng vốn, PNJ dự kiến dùng 60% số tiền thu được để thực hiện kế hoạch kinh doanh trong tương lai trên cơ sở điều chỉnh chính sách thu đổi hàng hóa đã bán và dự kiến mua lại. Hai phần còn lại, mỗi phần 20%, lần lượt dùng để bổ sung vốn lưu động phục vụ sản xuất kinh doanh, các nhu cầu tài chính khác và/hoặc thanh toán các khoản vay ngắn hạn.

Đáng chú ý, quy mô đợt phát hành tối đa lên tới 550 triệu cổ phiếu, lớn hơn cả số cổ phiếu PNJ đang lưu hành (511 triệu đơn vị). Nếu được phân phối toàn bộ, đây sẽ là thương vụ làm thay đổi đáng kể "bức tranh" cổ đông PNJ, đồng thời có thể tạo ra biến động về quyền biểu quyết và cơ cấu HĐQT sau phát hành.

Cùng với phương án phát hành riêng lẻ, PNJ cũng bổ sung tờ trình hoàn nhập quỹ đầu tư phát triển vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Quỹ đầu tư phát triển là khoản mục thuộc vốn chủ sở hữu, được hình thành từ việc trích lập lợi nhuận sau thuế của công ty trong các năm trước theo các phương án phân phối lợi nhuận đã được ĐHĐCĐ thông qua.

https://cafef.vn/ban-hanh-quy-dinh-moi-ve-chao-ban-giao-dich-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-188261002113206397.chnTheo Uyên Tô | 02-10-2026 – 11:31 AM | Thị trường chứng khoán

Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 138/2026/TT-BTC có hiệu lực thi hành kể từ ngày 1/10/2026 và thay thế cho Thông tư số 30/2023/TT-BTC ngày 17/5/2023 và Thông tư số 76/2024/TT-BTC ngày 6/11/2024.

Bộ trưởng Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 138/2026/TT-BTC ngày 25/9/ hướng dẫn một số điều của Nghị định số 200/2026/NĐ-CP quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế.

Thông tư số 138/2026/TT-BTC có hiệu lực thi hành kể từ ngày 1/10/2026 và thay thế cho Thông tư số 30/2023/TT-BTC ngày 17/5/2023 và Thông tư số 76/2024/TT-BTC ngày 6/11/2024.

Thông tư số 138/2026/TT-BTC quy định cụ thể về: Đăng ký, lưu ký, thực hiện quyền, chuyển quyền sở hữu, thanh toán giao dịch và tổ chức thị trường giao dịch trái phiếu doanh nghiệp chào bán riêng lẻ tại thị trường trong nước; hướng dẫn chế độ công bố thông tin, chế độ thông báo, báo cáo, cơ chế chia sẻ thông tin, dữ liệu về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế.

Thông tư quy định về tổ chức giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Theo đó, tổ chức có trách nhiệm xác định tư cách nhà đầu tư tham gia mua, giao dịch, chuyển nhượng thực hiện theo quy định tại khoản 3 Điều 9 Nghị định số 200/2026/NĐ-CP, đảm bảo nhà đầu tư thuộc đúng đối tượng mua, giao dịch, chuyển nhượng theo khoản 1 Điều 9 Nghị định số 200/2026/NĐ-CP trước khi thành viên giao dịch nhập lệnh vào hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp, trừ trường hợp thực hiện theo bản án, quyết định của tòa án đã có hiệu lực pháp luật, quyết định của trọng tài hoặc thừa kế theo quy định của pháp luật.

Nhà đầu tư phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại thành viên giao dịch để thực hiện giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Trước khi mua trái phiếu, nhà đầu tư chuyên nghiệp là cá nhân phải ký văn bản xác nhận theo quy định tại điểm d khoản 4 Điều 9 Nghị định số 200/2026/NĐ-CP.

Trường hợp nhà đầu tư đã có tài khoản giao dịch chứng khoán cơ sở mở tại thành viên giao dịch, nhà đầu tư được phép sử dụng tài khoản giao dịch chứng khoán này để thực hiện giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.

Trường hợp nhà đầu tư mở tài khoản lưu ký chứng khoán tại ngân hàng lưu ký và mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại công ty chứng khoán, nhà đầu tư được đặt lệnh mua trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và công ty chứng khoán được thực hiện lệnh mua trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ khi có xác nhận của ngân hàng lưu ký về việc ngân hàng lưu ký chấp nhận yêu cầu thanh toán giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ của nhà đầu tư.

Thành viên giao dịch phải thống nhất và công khai hình thức tiếp nhận, xử lý giao dịch của khách hàng tại trụ sở chính, chi nhánh, phòng giao dịch. Kết quả thực hiện giao dịch phải được thông báo cho khách hàng ngay sau khi giao dịch được thực hiện theo đúng hình thức đã thỏa thuận với khách hàng. Thành viên giao dịch phải gửi sao kê tài khoản tiền và trái phiếu hàng tháng hoặc khi có yêu cầu từ khách hàng.

Thành viên giao dịch phải ưu tiên thực hiện lệnh giao dịch cho khách hàng trước lệnh tự doanh của thành viên giao dịch với mức giá thực hiện tốt nhất có thể. Mức giá thực hiện tốt nhất có thể là mức giá theo yêu cầu của khách hàng hoặc tốt hơn mức giá theo yêu cầu của khách hàng.

Sau khi giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ được xác lập và hoàn tất, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội có trách nhiệm cung cấp thông tin về kết quả giao dịch cho Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam để thực hiện hoạt động thanh toán giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.

Thông tư 138/2026/TT-BTC cũng nêu rõ, loại hình giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ là giao dịch mua bán thông thường.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội áp dụng phương thức giao dịch thỏa thuận trên hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Phương thức giao dịch thỏa thuận trên hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ được thực hiện theo nguyên tắc các bên tham gia giao dịch tự thỏa thuận, thống nhất các nội dung giao dịch.

Giao dịch theo phương thức thỏa thuận được xác lập khi bên mua hoặc bên bán nhập lệnh giao dịch vào hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và bên đối ứng xác nhận lệnh giao dịch này.

Phương thức giao dịch thỏa thuận bao gồm: Thỏa thuận điện tử là hình thức giao dịch trong đó thành viên giao dịch nhập lệnh chào mua, chào bán với cam kết chắc chắn vào hệ thống hoặc lựa chọn các lệnh đối ứng phù hợp đã được nhập vào hệ thống để thực hiện giao dịch; Thỏa thuận thông thường là hình thức giao dịch trong đó bên mua và bên bán tự thỏa thuận với nhau về các điều kiện giao dịch từ trước và báo cáo kết quả vào hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ để xác lập giao dịch.

https://cafef.vn/chu-tich-ubcknn-chung-khoan-viet-nam-dang-buoc-sang-mot-chuong-moi-188261002152122816.chnHạ Anh | 02-10-2026 – 15:25 PM | Thị trường chứng khoán

Thị trường vốn được đặt vào vị trí ngày càng quan trọng trong việc cung ứng nguồn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.

Việt Nam đang bước vào một giai đoạn phát triển mới với mục tiêu tăng trưởng cao hơn, trong khi nhu cầu vốn cho hạ tầng, chuyển dịch năng lượng, công nghệ cao và các ngành công nghiệp mới ngày càng lớn. Trong bối cảnh đó, thị trường vốn được đặt vào vị trí ngày càng quan trọng trong việc cung ứng nguồn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.

Phát biểu tại Hội nghị thường niên Diễn đàn Chứng khoán châu Á lần thứ 31 (ASF AGM 2026), ông Vũ Hoàng Dương, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết tổng nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội giai đoạn 2026-2030 được ước tính khoảng 38,5 triệu tỷ đồng, tương đương gần 1,5 nghìn tỷ USD.

Trong khi đó, ngân sách nhà nước dự kiến chỉ đáp ứng khoảng 8,5 triệu tỷ đồng, tương đương 22% tổng nhu cầu. Gần 80% phần còn lại sẽ phải đến từ khu vực tư nhân và nguồn vốn quốc tế. Theo ông Dương, điều này cho thấy thị trường vốn và thị trường chứng khoán sẽ phải đảm nhận vai trò lớn hơn trong việc huy động nguồn lực cho phát triển.

Thực tế, quy mô huy động vốn qua thị trường đã tăng đáng kể trong những năm gần đây. Riêng năm 2025, lượng vốn huy động qua các kênh chính cao hơn khoảng 1,5 lần so với năm 2023. Trong đó, huy động qua cổ phiếu đạt khoảng 113.000 tỷ đồng, trái phiếu doanh nghiệp khoảng 651.000 tỷ đồng và trái phiếu Chính phủ khoảng 378.000 tỷ đồng.

"Sự gia tăng mạnh mẽ về quy mô khẳng định vai trò của chứng khoán là kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho cả Chính phủ và cộng đồng doanh nghiệp", Phó Chủ tịch UBCKNN nhận định.

Song song với sự gia tăng về quy mô, khung pháp lý và hạ tầng thị trường cũng liên tục được hoàn thiện. Cơ quan quản lý đã triển khai nhiều giải pháp như cơ chế IPO gắn với niêm yết, nâng cao chất lượng công ty đại chúng, tăng cường giám sát và phòng ngừa gian lận, thao túng, đơn giản hóa thủ tục hành chính, mở rộng hạn mức đầu tư của quỹ mở và bổ sung thêm các sản phẩm đầu tư theo thông lệ quốc tế.

Đưa ra quan điểm, Chủ tịch UBCKNN Vũ Thị Chân Phương cho rằng sau hơn 26 năm phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước sang một chương mới. Đại diện cơ quan quản lý cho rằng việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp là một cột mốc quan trọng, phản ánh nhiều năm cải cách từ hoàn thiện khung pháp lý, hiện đại hóa hạ tầng thị trường đến cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế. Cùng với quá trình cải cách, quy mô thị trường đã tăng đáng kể.

Tuy nhiên, Chủ tịch UBCKNN nhấn mạnh nâng hạng không phải là đích đến mà là điểm khởi đầu của một hành trình mới. Theo đó, một thị trường mới nổi không chỉ cần lớn hơn về quy mô mà quan trọng hơn phải minh bạch hơn, hiệu quả hơn, an toàn hơn và gắn kết chặt chẽ hơn với các chuẩn mực quốc tế.

Trong những năm tới, trọng tâm cải cách sẽ tiếp tục đặt vào việc hoàn thiện khung pháp lý và quy định, tăng cường công bố thông tin và quản trị công ty, nâng cao chất lượng cũng như độ đa dạng của sản phẩm, mở rộng cơ sở nhà đầu tư, đồng thời cải thiện khả năng tiếp cận thị trường đối với nhà đầu tư quốc tế.

Bên cạnh đó, cơ quan quản lý sẽ tiếp tục hiện đại hóa hạ tầng thị trường, triển khai mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP), thúc đẩy tài chính xanh và tăng cường ứng dụng công nghệ số trong quản lý, giám sát thị trường.

Đại diện UBCKNN cho rằng các cải cách này cùng hướng tới một mục tiêu chung là giúp thị trường vận hành hiệu quả hơn, phục vụ tốt hơn doanh nghiệp, nhà đầu tư và toàn bộ nền kinh tế.

https://cafef.vn/bo-doi-quy-etf-nam-luong-vang-khong-lo-tro-lai-gom-hang-188261002104635929.chnNgọc Ly | 02-10-2026 – 10:50 AM | Thị trường chứng khoán

Trên sàn Kitco, giá vàng thế giới tăng nhẹ lên 4.177 USD/ounce trong phiên đầu tháng 10, khi thị trường hạ kỳ vọng về khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất.

Theo dữ liệu cập nhật, SPDR Gold Trust, quỹ vàng lớn nhất thế giới vừa mua ròng trở lại 8,5 tạ vàng trong phiên 1/10 sau 2 phiên bán ròng liên tiếp. Hiện, SPDR đang nắm giữ khoảng 1.056,6 tấn vàng.

Cùng chiều, iShares Physical Gold ETF, quỹ vàng thuộc BlackRock cũng mua vào 1,15 tấn vàng, nâng tổng lượng nắm giữ lên 286 tấn.

Trên sàn Kitco, giá vàng thế giới tăng nhẹ lên 4.177 USD/ounce trong phiên đầu tháng 10, khi thị trường hạ kỳ vọng về khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất.

Tâm lý thị trường đang giằng co giữa kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ và lợi suất trái phiếu dài hạn neo cao. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ giảm xuống 197.000, thấp hơn dự báo, cho thấy thị trường lao động vẫn vững vàng. Trong khi đó, dữ liệu PCE hạ nhiệt phần nào hạn chế lo ngại Fed tiếp tục thắt chặt, song giá đầu vào sản xuất tăng mạnh cho thấy áp lực lạm phát vẫn dai dẳng.

Tâm điểm thị trường hiện hướng tới báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. Dữ liệu việc làm mạnh hơn dự kiến có thể đẩy lợi suất và đồng USD lên cao, qua đó gây áp lực lên vàng; ngược lại, số liệu yếu sẽ củng cố kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách.

Về kỹ thuật, vàng đang gặp vùng kháng cự 4.190–4.211 USD/ounce, xa hơn là 4.238–4.254 USD/ounce. Hỗ trợ gần nằm tại 4.136 USD, tiếp đến là 4.112 USD/ounce.

https://cafef.vn/chuyen-gia-danh-gia-nuoc-co-cua-pnj-giua-con-khung-hoang-dung-ve-nguyen-tac-nhung-188261002103557084.chnAn Thái | 02-10-2026 – 10:36 AM | Thị trường chứng khoán

Theo AAS Research, PNJ đã lựa chọn đúng khi duy trì cam kết thu đổi kim cương và trích lập mạnh để xử lý rủi ro. Tuy nhiên, cách thức triển khai trong giai đoạn đầu khiến một cuộc khủng hoảng niềm tin về sản phẩm có thời điểm chuyển thành áp lực thanh khoản.

Trong báo cáo mới nhất về CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ), AAS Research đưa ra nhận định rằng PNJ "đúng về nguyên tắc nhưng sai về trình tự và kênh truyền thông". Theo AAS, việc giữ cam kết thu đổi là cần thiết bởi khác với vàng, kim cương gần như không có thị trường bán lại đủ thanh khoản bên ngoài hệ thống của nhà bán lẻ.

Tuy nhiên, cách xử lý trong 18 ngày đầu đã khiến câu hỏi của khách hàng dịch chuyển từ chất lượng viên đá sang khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

Từ khủng hoảng niềm tin đến áp lực thanh khoản

Theo dữ liệu được AAS tổng hợp, trong giai đoạn 1-20/7, PNJ tiếp tục mua lại và trả tiền ngay trong ngày theo chính sách thu đổi đã công bố. Chỉ trong khoảng thời gian này, doanh thu đạt 1.588 tỷ đồng trong khi giá trị mua lại lên tới 5.900 tỷ đồng, tức cao gấp khoảng 3,7 lần doanh thu bán mới.

AAS cho rằng việc trả tiền ngay và chưa áp dụng hạn mức trong thời điểm khách hàng đang lo ngại vô tình tạo thêm động lực để người sở hữu kim cương bán lại sớm. Đây cũng là giai đoạn dòng tiền ra mạnh nhất trong cuộc khủng hoảng.

Đến ngày 21/7, PNJ chuyển sang phương án thanh toán trong 120 ngày theo nhiều đợt, đồng thời ưu tiên khách hàng chuyển đổi sang sản phẩm khác. Biện pháp này nhanh chóng cho thấy sự thay đổi: riêng tuần 21-27/7, giá trị mua lại giảm xuống 1.162 tỷ đồng, thấp hơn doanh thu bán mới 1.393 tỷ đồng; khoảng 95% khách hàng lựa chọn chuyển đổi sản phẩm thay vì nhận tiền mặt.

Theo AAS, đây là một bước đi hợp lý nhưng được thực hiện tương đối muộn. Về bản chất, việc khách hàng chuyển sang sản phẩm khác giúp PNJ biến nghĩa vụ chi tiền thành một giao dịch tạo doanh thu và biên lợi nhuận, qua đó giảm đáng kể tổn thất thực tế.

Một điểm khác được nhóm phân tích đánh giá tích cực là việc PNJ thuê các đơn vị độc lập đánh giá chất lượng kim cương. Trong tháng 8, sau khi cơ quan công an xác nhận kim cương trong đường dây buôn lậu không đi vào hệ thống bán lẻ của PNJ, cùng kết quả kiểm định ngẫu nhiên cho thấy mẫu kiểm tra là kim cương thiên nhiên, đúng tiêu chuẩn 4C, cổ phiếu PNJ đã phục hồi khoảng 29% trong tháng. Dù , AAS cho rằng động thái kiểm định độc lập đáng ra cần được triển khai sớm hơn, trực tiếp tại điểm bán và tập trung giải quyết câu hỏi cốt lõi của khách hàng về chất lượng viên đá.

Khoản dự phòng hơn 7.000 tỷ đồng thực sự nói lên điều gì?

Điểm đáng chú ý nhất là khoản dự phòng thu đổi lên tới 7.071 tỷ đồng mà PNJ dự kiến ghi nhận trong năm 2026. Theo nhóm phân tích, con số này thậm chí lớn hơn kịch bản xấu nhất trong mô hình trước đó. Điều đó cho thấy PNJ ngoài việc dự phòng cho hơn 7.000 tỷ đồng hàng hóa đã được khách hàng đem tới thu đổi, mà có thể đang tính đến nghĩa vụ đối với lượng kim cương đã bán ra và vẫn còn lưu hành trên thị trường.

AAS ví chính sách mua lại 80-95% của PNJ trong nhiều năm giống như doanh nghiệp đã trao cho khách hàng một "quyền chọn bán". Khi thị trường ổn định, cam kết này là một công cụ thúc đẩy bán hàng. Nhưng khi niềm tin bị tác động, lượng lớn khách hàng có thể cùng lúc thực hiện quyền bán lại, khiến nghĩa vụ tiềm tàng trở thành dòng tiền thực tế.

Đáng chú ý, trên 4.997 tỷ đồng kim cương đã mua lại, khoản lỗ thực hiện được AAS tính toán khoảng 1.446 tỷ đồng, tương ứng mức tổn thất thực tế gần 28,9%. Với tỷ lệ này, để sử dụng hết khoản dự phòng 7.071 tỷ đồng, tổng giá trị kim cương bị thu đổi phải lên tới khoảng 24.500 tỷ đồng, gần gấp 5 lần số lượng đã được mua lại trong hai tháng cao điểm.

Do đó, AAS đánh giá mức dự phòng hiện tại tương đối thận trọng và có thể mang tính chất "dọn sạch sổ sách". Nếu làn sóng thu đổi không quay trở lại, một phần dự phòng có khả năng được hoàn nhập trong các năm 2027-2028. Ngược lại, rủi ro chưa thể định lượng hoàn toàn vẫn nằm ở kết luận điều tra và khả năng tài sản liên quan bị tịch thu.

Tâm điểm chuyển sang kế hoạch huy động thông qua phát hành riêng lẻ

Sau khoản dự phòng lớn, câu hỏi chính đối với cổ đông PNJ không còn đơn thuần nằm ở việc doanh nghiệp đã dự phòng đủ hay chưa mà chuyển sang giá phát hành và mức độ pha loãng trong kế hoạch huy động tối đa 8.000 tỷ đồng.

Tại ngày 30/6, PNJ có vốn chủ sở hữu 13.912 tỷ đồng. Với kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 âm 6.271 tỷ đồng, AAS ước tính vốn chủ sở hữu cuối năm trước tăng vốn có thể chỉ còn khoảng 6.456 tỷ đồng. Ngoài ra, nếu toàn bộ 8.000 tỷ đồng được huy động bằng cổ phiếu, mức độ pha loãng phụ thuộc rất lớn vào giá phát hành.

Bởi vậy, ĐHĐCĐ bất thường dự kiến tổ chức ngày 21/10 được xem là một trong những mốc quan trọng nhất đối với PNJ. Nhà đầu tư sẽ chờ xem doanh nghiệp lựa chọn chào bán cho cổ đông hiện hữu, phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược hay sử dụng công cụ như trái phiếu chuyển đổi.

Một biến số khác là động thái của gia đình Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung. Thời gian qua, một số người thân của bà Dung đã hoặc đang bán lượng lớn cổ phiếu, trong khi Chủ tịch PNJ không bán cổ phần của mình và là người tham gia cho doanh nghiệp vay vốn. Khoản vay có hạn mức tối đa 5% tổng tài sản, kỳ hạn không quá 12 tháng và nhằm bổ sung vốn lưu động.

AAS cho rằng bước đi này giúp tiền quay trở lại doanh nghiệp, nhưng về bản chất cũng làm thay đổi vị thế từ vốn chủ sở hữu sang chủ nợ. Vì vậy, việc gia đình Chủ tịch có tham gia đợt tăng vốn sắp tới hay không được xem là một chỉ dấu quản trị đáng chú ý.